Market Update | 25–31 Agustus 2026

Pasar global menghadapi tekanan yang lebih besar pada pekan terakhir Agustus. Eskalasi ketegangan AS–Iran mendorong harga minyak Brent menembus US$90 per barel, membawa risiko inflasi dan geopolitik kembali menjadi perhatian utama investor.

Di saat yang sama, ekspektasi kebijakan The Fed yang tetap ketat menjaga yield Treasury AS di level tinggi. Namun, Indonesia menunjukkan perkembangan yang lebih konstruktif. Kepastian kepemimpinan Bank Indonesia mulai mengurangi ketidakpastian kebijakan, arus dana asing berbalik positif, dan pasar obligasi melanjutkan penguatan.

Minyak di Atas US$90 Kembali Mengubah Peta Risiko Global

Kenaikan harga minyak menjadi salah satu perkembangan terpenting pekan ini. Ketegangan AS–Iran dan risiko terhadap jalur pelayaran di Selat Hormuz mendorong Brent melewati US$90 per barel. Bagi pasar, kenaikan minyak bukan hanya persoalan sektor energi. Harga minyak yang lebih tinggi dapat memperkuat tekanan inflasi, meningkatkan biaya perusahaan, dan pada akhirnya memengaruhi ekspektasi suku bunga.

Tekanan tersebut muncul ketika kondisi moneter AS masih ketat. Yield Treasury tenor 2 tahun naik ke 4,34%, sementara tenor 10 tahun mencapai 4,72%. Inflasi PCE Juli sebesar 3,7% secara tahunan turut memperkuat ekspektasi bahwa suku bunga dapat bertahan tinggi lebih lama. Kombinasi minyak yang lebih mahal, inflasi yang persisten, dan yield yang tinggi membuat investor memiliki ruang yang semakin kecil untuk mengabaikan risiko makro.

AI Tetap Kuat, tetapi Ekspektasi Pasar Semakin Tinggi

Di tengah tekanan tersebut, AI masih memberikan dukungan bagi pasar saham global. Nvidia membukukan pendapatan kuartalan sebesar US$96,2 miliar, tumbuh 106% secara tahunan. Hasil ini memperkuat pandangan bahwa permintaan terkait AI masih didukung oleh pertumbuhan fundamental, bukan hanya sentimen pasar.

Namun, kuatnya fundamental tidak otomatis menghilangkan risiko. Kepemimpinan pasar masih terkonsentrasi pada kelompok perusahaan tertentu, sementara valuasi teknologi semakin sensitif terhadap pergerakan suku bunga dan kemampuan perusahaan memenuhi ekspektasi laba yang sudah tinggi.

Dengan kata lain, AI masih menjadi mesin pertumbuhan penting, tetapi standar yang harus dipenuhi untuk mempertahankan momentum pasar juga semakin tinggi.

Indonesia Mendapat Kepastian dari Bank Indonesia

Di dalam negeri, salah satu perkembangan paling penting datang dari Bank Indonesia. Dukungan terhadap Destry Damayanti sebagai Gubernur Bank Indonesia mengurangi ketidakpastian mengenai keberlanjutan arah kebijakan moneter setelah transisi kepemimpinan sebelumnya. Fokus terhadap stabilitas rupiah sekaligus pertumbuhan memberikan pasar gambaran yang lebih jelas mengenai arah kebijakan ke depan.

Sentimen yang membaik juga mulai terlihat pada arus modal. Investor asing mencatat net buy sekitar Rp279 miliar sepanjang 24–28 Agustus. Perubahan ini merupakan sinyal positif, tetapi skalanya masih relatif terbatas. Arus masuk tersebut lebih mencerminkan akumulasi selektif dibandingkan kembalinya modal asing secara luas ke pasar saham Indonesia.

Sejumlah tantangan struktural juga belum hilang. Isu investabilitas terkait FTSE, risiko tata kelola, serta ketidakpastian kebijakan di sektor komoditas masih membatasi ruang bagi pasar saham Indonesia untuk mengalami re-rating yang lebih luas.

Obligasi Indonesia Menunjukkan Sinyal yang Lebih Kuat

Perbaikan yang lebih jelas terlihat di pasar obligasi pemerintah. Yield obligasi pemerintah Indonesia tenor 10 tahun turun hingga sekitar 6,96% pada 28 Agustus, didukung oleh meningkatnya arus dana asing dan berkurangnya ketidakpastian mengenai arah kebijakan Bank Indonesia. Penurunan yield menunjukkan meningkatnya permintaan terhadap obligasi pemerintah sekaligus membaiknya keyakinan terhadap kontinuitas kebijakan moneter dan stabilitas rupiah.

Namun, penguatan ini belum sepenuhnya terlepas dari kondisi global. Yield Treasury AS yang tinggi, kenaikan harga minyak, serta ketegangan geopolitik tetap dapat memengaruhi rupiah dan keputusan investor asing. Karena itu, keberlanjutan momentum obligasi Indonesia akan sangat bergantung pada apakah arus modal asing dapat bertahan ketika tekanan eksternal meningkat.

Outlook: Kepastian Membaik, tetapi Pasar Masih Membutuhkan Konfirmasi

Memasuki September, perbedaan antara fundamental dan risiko makro semakin terlihat. Di pasar global, pertumbuhan AI masih kuat, tetapi minyak di atas US$90, inflasi yang persisten, dan yield Treasury yang tinggi meningkatkan standar untuk mengambil risiko. Selama tekanan tersebut bertahan, volatilitas pasar dapat tetap tinggi meskipun kinerja perusahaan masih solid.

Indonesia berada dalam posisi yang lebih konstruktif dibandingkan beberapa pekan sebelumnya. Kepastian kepemimpinan Bank Indonesia mengurangi salah satu sumber ketidakpastian, investor asing mulai kembali mencatat pembelian bersih, dan pasar obligasi menunjukkan momentum yang lebih kuat.

Namun, Rp279 miliar net buy belum cukup untuk menyimpulkan bahwa investor asing telah kembali secara luas. Pasar masih membutuhkan konfirmasi melalui arus modal yang lebih konsisten, stabilitas rupiah, serta perkembangan positif pada isu investabilitas dan tata kelola.

Untuk saat ini, pesannya cukup jelas: risiko global meningkat, sementara Indonesia mulai mendapatkan kepastian domestik yang sebelumnya hilang. Dalam kondisi ketika fundamental positif berjalan berdampingan dengan risiko makro yang tinggi, selektivitas dan kemampuan beradaptasi terhadap perubahan pasar tetap menjadi semakin penting.

DISCLAIMER: Informasi yang disediakan oleh PT. Kaya Lautan Permata (Kaya) memberikan pandangan dan analisis tentang berbagai topik keuangan. Meskipun kami berusaha memberikan informasi yang akurat dan terkini, semua keputusan investasi tetap menjadi tanggung jawab pribadi Anda. Harap dicatat bahwa semua investasi memiliki potensi risiko, dan setiap keputusan investasi yang Anda buat adalah atas kebijaksanaan dan risiko pribadi Anda sendiri.