Market Update | 28 Juli–3 Agustus 2026

Pasar global bergerak menguat terbatas sepanjang pekan, didukung oleh meredanya ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran serta turunnya harga minyak. Kondisi ini membantu mengurangi kekhawatiran terhadap inflasi dan memberikan ruang bagi sejumlah sektor siklikal untuk kembali menguat.

Namun, penguatan pasar masih belum merata. Saham-saham teknologi yang terkait dengan kecerdasan buatan tetap menjadi penopang utama indeks, sementara sikap Federal Reserve yang masih mempertahankan suku bunga tinggi membatasi ruang kenaikan pasar secara lebih luas.

Di Indonesia, perhatian investor justru tertuju pada perubahan penting di Bank Indonesia. Pengunduran diri Perry Warjiyo dari posisi Gubernur BI memunculkan ketidakpastian baru, meskipun penunjukan Destry Damayanti sebagai pelaksana tugas membantu menjaga kesinambungan kebijakan dalam jangka pendek.

Meredanya Risiko Geopolitik Menopang Pasar Global

Perkembangan negosiasi antara Amerika Serikat dan Iran menjadi salah satu katalis utama pasar pekan ini. Harapan bahwa tensi geopolitik dapat mereda mendorong harga minyak turun dan memperbaiki selera risiko investor.

Turunnya harga energi memberi manfaat langsung bagi sektor transportasi, konsumsi nonprimer, dan sejumlah perusahaan siklikal yang sebelumnya menghadapi tekanan biaya. Di saat yang sama, sektor energi dan pertahanan mulai kehilangan sebagian penguatan yang sempat tercipta ketika risiko geopolitik meningkat.

Meski demikian, pasar global belum sepenuhnya berada dalam fase risk-on yang luas. Investor tetap berhati-hati karena Federal Reserve mempertahankan suku bunga dan kembali menegaskan bahwa kebijakan ketat dapat berlangsung lebih lama.

Yield obligasi AS yang masih tinggi membuat valuasi saham di luar sektor teknologi tetap menghadapi tekanan.

AI Masih Menjadi Penopang Utama

Kinerja perusahaan yang terkait dengan AI terus menjadi penggerak utama pasar global. Emiten semikonduktor, perangkat lunak, cloud computing, dan infrastruktur data center masih membukukan hasil yang mendukung ekspektasi pertumbuhan jangka panjang.

Namun, penguatan pasar masih sangat terkonsentrasi pada kelompok saham berkapitalisasi besar. Artinya, kenaikan indeks belum sepenuhnya mencerminkan kekuatan yang merata di seluruh pasar.

Kondisi seperti ini perlu dicermati karena pasar menjadi lebih sensitif apabila kinerja perusahaan teknologi tidak memenuhi ekspektasi atau yield obligasi kembali bergerak naik.

Pergantian Kepemimpinan BI Menjadi Fokus Pasar Domestik

Di Indonesia, pengunduran diri Perry Warjiyo menjadi perkembangan paling penting sepanjang pekan. Meskipun Destry Damayanti ditunjuk sebagai pelaksana tugas Gubernur BI, investor tetap mencermati arah kepemimpinan permanen bank sentral dan implikasinya terhadap kebijakan moneter.

Dalam jangka pendek, penunjukan pejabat internal membantu memberikan kepastian bahwa kebijakan akan tetap berjalan secara konsisten. Namun, pasar masih membutuhkan kejelasan lebih lanjut mengenai siapa yang akan memimpin BI secara definitif dan bagaimana arah kebijakan akan dijaga di tengah tekanan rupiah serta suku bunga global yang tinggi.

Ketidakpastian ini turut menahan minat investor asing. Aksi jual masih terlihat, terutama pada saham-saham perbankan berkapitalisasi besar, sehingga membatasi ruang penguatan IHSG meski kondisi global mulai membaik.

Rebalancing Indeks Menambah Volatilitas

Selain transisi kepemimpinan BI, pasar domestik juga dipengaruhi oleh proses rebalancing indeks di Bursa Efek Indonesia.

Ketika indeks melakukan perubahan komposisi atau bobot saham, dana pasif perlu menyesuaikan kepemilikannya. Proses tersebut dapat meningkatkan volatilitas pada saham tertentu, meskipun tidak selalu mencerminkan perubahan pada fundamental perusahaan.

Di sisi lain, revisi metodologi MSCI terhadap saham yang mengalami kenaikan harga ekstrem memberikan kejelasan tambahan bagi proses evaluasi indeks di masa depan. Namun, isu klasifikasi pasar Indonesia secara lebih luas masih belum berubah dan tetap menjadi perhatian investor global.

Pasar Obligasi Menunjukkan Perbaikan yang Lebih Jelas

Berbeda dengan pasar saham yang masih tertahan oleh ketidakpastian kebijakan dan arus keluar asing, pasar obligasi Indonesia menunjukkan perkembangan yang lebih konstruktif.

Yield obligasi pemerintah tenor 10 tahun turun tipis ke sekitar 7,36%, sementara aktivitas perdagangan tetap kuat. Kondisi ini menunjukkan bahwa pasar masih aktif dan proses penyesuaian portofolio berlangsung secara tertib.

Permintaan pada lelang obligasi pemerintah juga tetap sehat. Selain itu, partisipasi investor asing mulai membaik secara bertahap, menandakan bahwa kepercayaan terhadap pasar surat utang domestik mulai pulih setelah repricing tajam pada periode sebelumnya.

Panda Bond Memperluas Fleksibilitas Pembiayaan

Penerbitan Panda Bond perdana Indonesia menjadi salah satu perkembangan penting pada pasar pendapatan tetap.

Melalui obligasi berdenominasi yuan tersebut, pemerintah memperluas sumber pembiayaan di luar pasar domestik. Langkah ini dapat membantu mendiversifikasi basis investor dan mengurangi tekanan terhadap penerbitan obligasi rupiah dalam jangka menengah.

Keberhasilan penerbitan tersebut juga mencerminkan bahwa investor internasional masih memiliki minat terhadap kredit Indonesia, meskipun yield domestik tetap tinggi dan risiko mata uang masih menjadi pertimbangan.

Pemulihan Berjalan dengan Kecepatan yang Berbeda

Pekan ini memperlihatkan bahwa pemulihan pasar Indonesia tidak berlangsung secara seragam.

Pasar saham masih menghadapi tekanan dari ketidakpastian kepemimpinan BI, arus keluar dana asing, dan agenda MSCI. Sebaliknya, pasar obligasi menunjukkan kemajuan yang lebih nyata, didukung permintaan lelang yang kuat, partisipasi asing yang membaik, dan diversifikasi sumber pembiayaan pemerintah.

Secara global, meredanya risiko geopolitik dan kuatnya kinerja perusahaan AI masih menjadi penopang pasar. Namun, suku bunga tinggi dan penguatan yang terkonsentrasi membuat investor tetap perlu selektif.

Dalam kondisi seperti ini, arah pasar tidak hanya ditentukan oleh satu faktor. Perubahan kebijakan, arus modal, harga energi, dan kualitas fundamental bergerak secara bersamaan—dan dapat memberikan dampak yang berbeda pada setiap kelas aset.

DISCLAIMER: Informasi yang disediakan oleh PT. Kaya Lautan Permata (Kaya) memberikan pandangan dan analisis tentang berbagai topik keuangan. Meskipun kami berusaha memberikan informasi yang akurat dan terkini, semua keputusan investasi tetap menjadi tanggung jawab pribadi Anda. Harap dicatat bahwa semua investasi memiliki potensi risiko, dan setiap keputusan investasi yang Anda buat adalah atas kebijaksanaan dan risiko pribadi Anda sendiri.